2月份 净购买超过1000亿元的外资加仓中国债券继续有增无减

  • 2021-03-04 14:05
  • 中国证券报

2月份,外国投资者继续增加在中国债券中的头寸,净购买量超过1000亿元,中外利差的缩小并没有扭转外国投资的势头。

但随着全球经济复苏,海外央行宽松的货币政策可能会趋于退出,因此要注意由此引起的资本流动变化。

净购买量继续超过1000亿英镑

中国政府证券登记结算有限责任公司3月3日公布的数据显示,截至2021年2月底,该机构为境外机构托管的债券面额达到31524.69亿元,同比增长956.94亿元,增长3.13%。自2018年12月以来,已连续27个月上涨。

此外,外汇交易中心公布,2月份境外机构投资者现货债券交易总量达到6718亿元,净买入规模1438亿元,自去年4月以来持续突破1000亿元。

从品种上看,利率债券,尤其是国债,仍然是外资的“最爱”。截至今年2月底,在中国债券境外机构管理的债券中,利率债券约占97%。其中,政府债券占比超过65%,政策性银行债券占比超过31%。

2月份持有量的净增长也主要来自国债。同月,中国债券境外机构委托发行的政府债券面额增加约618亿元,政策性银行债券面额增加300亿元。

加仓的趋势并没有逆转

今年1月,中国债券境外机构托管金额增加1700多亿元。考虑到春节假期导致2月份的交易天数减少,环比下降是合理的。值得注意的是,2月份出现了新的不利因素:以10年期美国国债收益率为代表的海外利率大幅上升,导致中外利差迅速收窄。

今年1月底以来,美、英、德、日等海外发达经济体长期政府债券收益率大幅上升,中外利差迅速收窄。以中美10年期国债息差为例,今年1月收窄14个基点,2月增加约23个基点。利差一度跌破180个基点。Wind数据显示,截至3月2日,中美10年期国债利差为183个基点,较去年11月的249个基点高点收窄66个基点。

但2月份中外利差加速收窄,尚未对外资增加产生重大影响。近几年的春节月份,今年2月份外资增持的情况很少见。2020年1月,中国债券境外机构托管债券增加89亿元;2019年2月,连锁增量43亿元;2018年2月,环比增长291亿元。

当心资本回流的风险

去年5月,外国投资者加大了对中国债券的增持力度,当月外国投资者对中国债券的净增持达到1000亿元。截至今年1月,外商投资连续5个月净增1000亿元。

分析师认为,一方面,自去年5月以来,人民币对美元的升值使人民币资产更具吸引力;另一方面,自去年3月以来,美国和欧洲等许多经济体实施了宽松的货币政策,释放了大量流动性,一些资金“溢出”到中国债券市场。

《2020年第四季度中国货币政策执行报告》显示,2020年美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表分别扩大了77%、50%和23%,全球流动性极其充裕。2020年,海外资金将流入中国债券市场1万亿元以上,其中60%以上是海外央行的长期资金。

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