多重积极信号释放消费股人气上升

  • 2021-11-17 15:34
  • 经济参考报

临近年底,大消费板块在多重利好信号释放下再度活跃。11月16日,医药、生物、食品、饮料、家电等板块继续强势领涨。Wind数据显示,截至当日收盘,申万第一产业食品、饮料、生物医药、休闲服务、家电等板块分别上涨2.28%、2.23%、0.64%、0.54%,两市成交额连续18个交易日突破万亿元。多家机构表示,市场投资主线未来可能转向较为稳定的板块,消费市场有望回归。

多重利好叠加消费修复方向持续

国家统计局发布的最新数据显示,10月份社会消费品零售总额同比增长4.9%,两年复合增长率为4.6%,超出市场预期。

“扣除价格因素后,10月份社会组织复合年增长率为3.2%,比9月份提高0.8个百分点。随着经济逐步复苏,居民购物需求不断释放。10月份商品零售额同比增长5.2%,增速连续两个月加快。上述配额单位的18个商品类别中,有一半商品的零售额增速快于9月份。回顾过去,虽然冬季疫情防控压力可能加大,但消费的内在动力相对充足,居民较高的储蓄率孕育着较大的消费潜力,中长期消费持续复苏的确定性仍然较大。”星投负责人指出。

具体来看,CICC数据显示,强制消费增速弹性相对较大,可选消费升级品类表现较好,汽车拖累社会零数据。可选消费品中,通信设备、金银珠宝、文化办公用品活跃,同比分别增长34.8%、12.6%、11.5%,两年平均增长21%、15%、12%;汽车类、服装类、纺织类同比分别下降11.5%和3.3%,两年平均增速分别为-0.4%和4%,拖累社会福利。所需消费品中,9月份烟酒粮油食品饮料继续快速增长,分别增长14.3%、9.9%和8.8%,两年平均增长15%、9%和13%。此外,在房地产后周期类别中,建材、家电和家具在10月出现分化,分别增长12%、9.5%和2.4%,两年平均增长8%、6%和2%。“展望2022年,后疫情时代消费有望持续复苏,大部分品类增速有望前低后高。预计明年经济和人均可支配收入的恢复将带来消费的持续改善。2022年,社会福利有望中高位数增长。考虑基数等原因,增速可能前低后高。”CICC分析说。

大消费的持续修复和提升在刚刚结束的“双十一”中也得到了一定程度的验证。星图数据显示,“双十一”期间,全网综合电商GMV(网站交易额)达9523亿元,同比增长13.4%,家电销售额排名第一。虽然供需双方压力依然很大,但参与今年活动的上市公司依然喜人。比如家电、消费电子方面,“双十一”期间,美系网络销售总额突破128亿元,位居天猫、JD.COM、拼多多、Tik Tok平台零售额第一;联想全网销售额创历史新高,突破75亿元;扫地机器人制造商Cobos也成为细分市场的销售冠军,营业额超过16亿元,同比增长55%。

9月以来,国内消费促进政策不断出台。商务部表示,下一步将从三个方面推出一系列促进消费的措施

Wind数据显示,11月16日,超过100亿的主要玩家在大消费领域加仓。其中,当日主要净流入食品饮料、生物医药、休闲服务、家用电器分别为50.29亿元、49.16亿元、1.1亿元、3.6亿元。个股方面,贵州茅台净流入超12亿元,五粮液、泸州老窖、片仔癀分别大幅增加7.99亿元、7.18亿元、4.47亿元,长春高新、无锡药明康德、万泰生物均大幅净流入超2亿元。

“与其他主要行业相比,今年消费服务业的盈利能力相对较弱。但预计2021年第四季度消费服务业利润将出现反弹,消费服务业修复空间更大。”招商证券指出,从未来两到三个季度来看,消费服务板块部分领域有望表现良好,其中强制性消费可能是主要驱动力。目前猪价已逐渐见底,后续猪价有望企稳回升,增加畜牧业等板块利润;目前餐饮板块估值回落至合理区间,行业处于低点向上回升阶段。近期一些龙头餐饮企业纷纷上调产品价格,明年的利润也有望实现。

光大证券预计,2022年市场投资主线将出现方向性变化,整体风格将转向较为稳定的板块,重点关注回归消费市场,如白酒、医药、航空、机场、酒店、家电、新能源汽车、食品等行业或方向。

“经过半年的调整,消费行业的整体估值已经回落到过去5年的平均水平。基本面虽然受经济下行影响较大,但中长期仍具有配置价值,是公募基金的重点行业。”中欧基金相关负责人表示,考虑到消费板块相对于科技等其他赛道的估值优势,建议关注四季度食品、饮料、家电等行业的估值轮动机会。近期消费股的反弹,更多的特征是年底资金的部分防御。市场对消费基本面仍持谨慎态度,预计短期震荡期仍有布局机会。

“今年以来,消费股出现了持续调整。但调整其实是股价下跌的风险,不是操作的风险。事实上,从长期来看,白马股具有品牌价值和长期成长能力。”前海开源首席经济学家杨德龙说。

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