上半年交易所债券市场民营企业融资2028亿元

截至6月底，在民营企业债券融资专项支持计划下，晶科科技等8家公司发行了9只产品，募集资金66.3亿元。

7月8日，小米通讯完成今年第一期科技创新短期公司债发行，规模10亿元。据记者了解，目前小米通讯等3家民营企业已发行科技创新债券，实现融资16亿元，资金主要投向人工智能、高端制造等前沿领域。

今年以来，中国证监会和沪深证券交易所进行了广泛的研究，采取了多种措施来改善民营企业的融资环境。数据显示，上半年，民营企业在交易所债券市场发行企业债券融资794亿元，资产支持证券1234亿元，融资总额2028亿元。

据记者了解，下一步，证监会将加强与相关部门的合作，不断推进和完善民营企业债券融资支持机制，共同修复民营企业债券融资功能，助力民营经济健康发展。

创新举措提振信心

近年来，民营企业债务违约居高不下，投资者日益谨慎，债券融资规模持续下降。

今年的政府工作报告提出要“完善民营企业债券融资支持机制”。今年3月，中国证监会表示，将出台七项措施支持民营企业债券融资。此后，交易所推出了民营企业债券融资专项支持计划；推出科技创新公司债券，优先支持符合条件的民营科技企业债券融资；组织民营企业债券投融资会议和座谈会；研究放宽债券回购融资门槛，提高受保护民营企业债券的流动性和投资收益水平；减免民营企业债券交易结算费用等措施。

截至6月底，在民营企业债券融资专项支持计划下，晶科科技等8家企业发行了9只产品，募集资金66.3亿元。其中，部分企业融资成本比同期可比债券低1%左右；在融资困难的情况下，部分企业通过专项扶持计划获得了超出预期的市场认购。

四川证券首席经济学家陈力在接受记者采访时表示，近年来，民营企业信用违约风险加大，金融机构对民营企业的风险偏好也有所下降，导致民营企业债券融资渠道不畅，融资难度加大，不利于民营企业的可持续发展。债券市场相继推出创新型企业债券，有力支持了民营企业健康发展，加大了对实体经济的支持力度，满足了实体经济的融资需求。

“交易所债券一直是民营企业融资的重要渠道。今年上半年，证监会和沪深交易所相继推出民营企业债券融资政策，帮助民营企业在创新债券申报品种、信用保护工具、境内外债券投资者范围、上市交易成本等多个关键环节得到了更加切实有效的支持。一大批优质民营企业通过公司债或资产证券化产品成功实现债券市场零突破或新里程，进一步提振了民营企业在交易所市场发债的信心。”财富证券债券融资部总经理肖一飞在接受记者采访时表示。

有序推进风险出清

今年以来，交易所债券市场增加了住房融资政策的供应，以满足合理的融资需求。积极推动符合条件的房企发行并购重组。a债券，并通过民营企业债券融资专项支持计划等措施支持房企融资，边际改善房企融资环境。上半年共发行房企债券997亿元，实现净融资151亿元。

肖一飞表示，今年上半年，交易所市场房地产行业公司债和ABS净融资额超过100亿元，为房地产企业提供了稳定畅通的融资渠道。尤其是5月份以来，中证金融联合证券有限责任公司通过打造信用保护工具，帮助龙湖、美的地产等民营房企发行公司债。可见，房企加速发债的背后，是整个房地产行业融资环境的逐步改善。

“房企债券融资回暖，说明房地产行业基本面发生了积极变化。监管层正在努力维护房企债券融资渠道的畅通，积极满足房企合理的融资需求。”陈力表示，随着国内经济和房地产市场的恢复，下半年房地产行业的融资环境将进一步改善。

肖一飞认为，下半年除了政策，还需要关注如何妥善处理部分房企风险债导致的信用缺失，这将直接影响整个房地产行业的信用，最终影响投资者对房企融资的风险评估和风险定价。未来一两年仍将是房企偿债高峰期，行业整体信贷压力仍将存在。信用风险能否修复，信用保护工具能否继续推出，房地产并购的公司债能否进一步扩容，将继续影响房地产企业的整体融资规模和融资成本。

据记者了解，近年来，证监会按照“加强统筹、分类化解、压实责任、增强合力”的工作思路，会同各方扎实做好债券违约风险监测预警和处置工作，全力维护交易所债券市场稳定运行。下一步，证监会将进一步提高政治站位，强化责任担当，加快工作速度，提高效率，快速反应，切实担负起防范和处置债券风险的责任，稳步有序推进债券风险出清工作，坚决守住不发生系统性风险的底线。

丰富品种支持实体经济

事实上，交易所债券市场已经成为现实体经济融资的重要场所。数据显示，今年上半年，交易所市场发行各类债券2.58万亿元(不含可转债)，其中公司债券累计发行1.88万亿元，资产支持证券累计发行4957亿元，地方政府债券发行2042亿元。

截至今年6月底，交易所债券市场公司债券托管面值12.64万亿元。从发行主体来看，非金融企业债券托管面值10.48万亿元，在全市场占比达40%；民营企业公司债券托管面值1.1万亿元，在全市场占比约为64%。

此外，交易所持续丰富完善特定品种债券规则，积极落实绿色发展、乡村振兴、科技创新等国家战略。今年上半年，交易所债市共支持企业发行468亿元绿色公司债，发行84亿元乡村振兴公司债；推出科技创新公司债，累计发行329亿元。

上半年，多地疫情反复，为进一步发挥资本市场功能，支持受疫情影响严重地区和行业企业加快恢复发展，交易所债券市场加大公司债券、资产证券化产品相关政策支持力度，包括实施专人对接、即报即审；暂缓计算审核阶段反馈意见回复时限、中止时限等。

陈雳表示，今年上半年受到疫情的影响，债券发行呈现震荡态势，3月份和4月份，央行加大了货币政策的调节力度，债券融资的发行量随之上升。进入下半年，随着稳增长政策的逐渐发力，企业融资需求也将回暖。