业内预计7月LPR持平 下半年5年期以上品种有下调空间

7月11日，中国人民银行(以下简称“央行”)发布数据显示，6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元；社会融资规模增加5.17万亿元，同比多1.47万亿元。

今年上半年，贷款市场报价利率(LPR)已降至改革以来的最低点。最近一次裁员发生在5月。当时，一年期LPR维持在3.7%，五年期LPR下调15个基点至4.45%。这是LPR改革以来五年多来LPR的最大幅度下调，远远超出市场预期。央行公布的数据显示，今年1-4月，企业贷款利率为4.39%，同比下降0.25个百分点，维持在有统计记录以来的低位。

央行7月8日发布的《中国区域金融运行报告(2022)》称，LPR改革持续深化取得良好成效。“央行引导的市场利率LPR贷款利率”传导渠道不断强化，货币政策传导效率进一步提高，实际贷款利率稳步下降并保持在较低水平。

在信贷需求逐步回升、实际贷款利率持续处于低位的情况下，7月LPR有可能下调吗？

东方金诚首席宏观分析师王庆在接受采访时表示，现阶段国内经济已经转入复苏期。预计7月中旬MLF利率和存款准备金率将保持稳定，下调概率较小。这意味着，无论是从定价基础还是利差因素来看，7月份LPR下调的可能性都不大。

5月份以来，稳经济政策持续发力，实体经济融资需求逐步回升。“目前的融资环境整体保持宽松，企业融资有保障。近年来，企业贷款利率整体持续下降，融资成本持续下降。”中国银行研究所研究员梁思在接受记者采访时表示，随着政策效应继续显现，预计7月LPR将维持不变。

但如果把时间线拉长，多位受访专家对记者表示，下半年LPR仍有一定下调空间，尤其是5年期以上的品种。

梁思认为，目前中国的利率政策还有很大的空间，是否下调会受到下半年经济复苏程度、企业融资成本变化等因素的影响。如果需要更多的支持政策来促进经济复苏，LPR可能会适度下调，以进一步降低实体经济的融资成本。

在银河证券首席经济学家刘峰看来，下半年有进一步下调LPR的可能，但幅度不会太大。

“下半年，5年期以上LPR报价仍有一定下调空间。”王庆表示，LPR改革和4月份新建立的存款利率市场调节机制为监管部门提供了相应的政策工具。在下半年MLF利率保持不变的同时，监管部门可以通过挖掘存款利率市场化调节机制的潜力，有效引导银行存款成本下行，推动LPR报价下行，从而降低企业和居民的贷款利率。这将是下半年“内外平衡”的具体措施。