金融板块发力增持股票 周期股忽冷忽热

11月18日，a股市场周期性股票和成长型股票的分化继续。其中金融股表现突出，银行业整体增速达到2.31%，领先所有一级行业指标增速，其次是钢铁、非银行金融、房地产、有色金属和化工行业增速。

在低估值板块的推动下，主板市场的活跃程度有所上升。然而，与此同时，最近的成长股表现不佳，制药、生物、计算机和电子行业是最大的输家。

截至昨日收盘，上证综指报3347.30点，上涨0.22%；深成指报13658.20点，下跌0.54%；创业板指数报2620.67点，下跌1.41%。

东北证券认为，近期a股市场受复苏预期推动，周期性个股有所反弹，但走势弱于外部股市。考虑到目前的资本利率水平、信用利差的扩大以及解禁减持限售股的压力，预计市场波动格局将保持不变，重复轮换仍是股票博弈下的主要应对策略。

昨天银行板块上涨，厦门银行上涨，兴业银行和光大银行上涨超过4%，平安银行和常熟银行相继上涨。华泰证券认为，经济正在逐步复苏，预计2021年上市银行基本面将继续改善。目前银行业估值和机构持仓处于底部区域，配置机会凸显。

券商板块昨天也有所表现，光大证券涨幅超过4%，华信股份、兴业证券、CICC等。在保险类股中，中国人寿和新华保险涨幅居前。

此外，近期活跃的有色板块昨日也是热点，锌股、民发铝业等股票每日交易。

国内外许多机构近日发布研究报告，看好商品价格未来走势。高盛(Goldman Sachs)在其研究报告中表示，明年大宗商品将迎来新一轮牛市。预计短期内非能源类商品会上涨，冬季过后能源类商品也会上涨。

中信证券还认为，2020年全球经济将在底部复苏，预计2021年将迎来更明显的复苏。建议在明年全球经济复苏的背景下，抓住商品价格上涨的机遇。从行业来看，受益于全球经济复苏和供求格局不断改善的原油、基本金属和农产品价格预计将继续反弹。

在下降方面，家电和白酒行业进入调整期。昨天金辉酒业下跌9.97%，英家贡酒和口子交下跌超过5%。电气设备行业也进行了重大调整，雷赛智能和新街电气领跌。

最近大盘风格明显改变，成长股后撤，周期股轮番走强。中信证券表示，前期疫情对供应方造成较大冲击，而需求低迷的宏观背景掩盖了经济复苏后的供应短缺。最近，在需求复苏而不是供应完全复苏的推动下，一些周期性的子行业迎来了繁荣的恢复。

然而，对于周期性股票市场的可持续性仍然存在争议。中泰证券认为，在资本的强力推动下，估值周期低的资产有反弹修复的动力，但很难扭转大势。因为只有在持续向上的经济周期中，周期性股票才会有很大的机会。资本市场的主要结构性机会可能仍来自新经济领域。

开源证券认为顺周期性板块的利润弹性为风格转换奠定了基础，“金融周期”在专业机构投资者的投资组合中广泛再现，风格转换将得到进一步推动。