长安汽车一季度奥伊塔撑起净利润半壁江山？

4月底，长安汽车相继发布了2021年年报和2022年第一季度财报。

2021年年报显示，公司实现营业收入1051.42亿元，同比增长24.33%；归母净利润35.52亿元，同比增长6.87%；扣非后净利润16.53亿元，增长150.85%，结束了2018年以来扣非后净利润连续三年下滑的局面。同时，经营性现金流净额达到229.72亿元，同比增长115.17%。

对于财务数据的增长，长安汽车将销量的增长和自身板块经营质量的提升，以及合资板块由于产品结构的改善、销量的增加和材料成本的降低而实现的利润的大幅增长归功于此。

长安汽车2022年一季度主要财务数据

主要看今年一季度长安汽车的财报。报告期内，长安实现营业收入345.76亿元，同比增长7.96%；归母净利润45.36亿元，同比增长431.45%；扣非净利润22.7亿元，同比增长215.24%。

单看一季度净利润数据，增幅巨大，已经超过2021年35.52亿元的水平。

但值得注意的是，虽然净利润飙升，但营收仅增长7.96%，扣非净利润减半，现金流锐减，出现“冰火两重天”的局面。

以控制权换利润？

从财报来看，一季度净利润增长超过4.3倍，长安汽车旗下品牌奥伊塔贡献较大。

财报显示，一季度，长安汽车通过子公司奥维塔引入投资者增资，股权收益达21.3亿元。长安一季度45.36亿元的净利润中包含了来自奥维塔科技的21.3亿元。因此，扣除奥维塔科技投资收益后，长安汽车一季度扣非净利润也减半。

就在第一季度财报发布的同一天，长安汽车也发布公告称，奥维塔科技新一轮估值已增至62.6亿元，比首次增资扩股启动时的7.882亿元估值高出近7倍。

主要原因是去年11月，奥乌塔宣布首轮战略融资引入三家新投资者，增资扩股新增包括24.2亿元资本；基于收益法评估，预计奥维塔科技公司的销售额和收入将有所提高。

前次增资扩股交易完成后，长安汽车持股比例由95.38%稀释至39.02%；当代安培科技有限公司持股23.99%，成为第二大股东；重庆成安持股19.01%；南方资产持股8.73%；福建闽东持股5%；江西两证持股1.87%；南方产业基金持股1.25%；蔚来的持股比例从4.62%稀释至1.13%。

今年3月，奥维塔科技成功完成首轮融资交割。长安汽车表示，交割完成后，奥威塔科技由公司控股子公司变更为合营企业，不再纳入合并报表范围，后续核算将采用权益法。

现金流是一门玄学？

除了净利润，营收同比增长7.96%，或许是由于第一季度销售额小幅增长。

长安汽车发布的产销快报显示，今年1-3月，公司汽车产销分别完成605016辆和651493辆，同比分别增长2.17%和1.63%。

但在今年原材料价格上涨，芯片短缺的大环境下，长安汽车一季度销量一直是稳中有进。具体来看，第一季度，长安s

今年一季度，长安汽车现金流同比大幅下降。截至2022年一季度末，公司经营活动现金流量净额为7.69亿元，同比下降89.37%；投资活动产生的现金流量净额为-22.28亿元，同比下降386.94%；筹资活动产生的现金流量净额为-3.11亿元，下降-147。同比增长71%。

从财务报告的解释来看，现金流大幅变动的原因主要是对供应商的付款同比增加，对合营企业的投资增加，以及同期收到股权激励。

此外，合同负债大幅减少，一季度合同负债51.93亿元，为年初98.4亿元的一半；应收账款增加，一季度应收账款51.17亿元，而年初应收账款余额为16.75亿元。

管理费用方面，长安汽车一季度管理费用8.1亿，同比下降34.82%，主要是同期燃油和新能源积分计提所致。在研发方面，是因为委托开发的增加。报告期内，长安汽车研发支出9.61亿元，同比增长35.35%。

虽然现金流陷入“冰面”，但从账面利润看，即便扣除非经常性损益的影响，长安一季度扣非净利润也达到22.7亿元，甚至超过2021年16.53亿元的全年扣非净利润。同时，长安汽车一季度毛利率也从去年的16.64%增长至18.21%。在自主品牌中，已经尤为亮眼。