蔚来在B端二次上市 确保“陆谦”生存的必要选项

5月6日，蔚来宣布有意第二次在新加坡证券交易所上市。根据蔚来披露的公告，其已于5月5日从SGX获得主板二次上市附条件上市资格函，并将于本月发布上市文件。

今年3月10日，蔚来汽车完成了在港交所的第二次上市。与HKEx上市方式类似，蔚来A类普通股将以介绍上市方式在SGX主板上市，不涉及新股发行和募集资金。相关股份可以与在纽交所上市的美国存托凭证完全转换。

这意味着，SGX上市后，蔚来的投资者将可以同时在三个地方交易股票。同时，蔚来汽车在新加坡上市的股票与在美国上市的美国存托凭证(ADR)相同。

二次上市，稀释风险

3月在港交所上市时，蔚来表示，之所以在香港上市，是为了给投资者提供更多的交易场所选择和更灵活的交易时间，即进一步扩大投资者基础，增加进入资本市场的渠道。

与第二次赴港上市一样，很明显，在SGX上市的部分原因是为了扩大投资者的接触渠道。但这不是全部的考虑。

一方面，目前正在加速进入资本市场的车企不仅仅是“魏小利”，还有造车新势力的第二梯队。

今年3月17日，零跑汽车向HKEx递交了上市申请。据悉，零跑汽车已获得红杉中国、上海电气和CRRC的投资。与此同时，哪吒汽车将赴港上市的消息早已传开。虽然哪吒汽车并未承认上市计划，但数据显示，哪吒品牌旗下公司何忠新能源在今年2月完成了新一轮超过20亿元的融资。业内人士认为，D轮融资后，哪吒汽车估值将超过250亿元，并将于年内赴港IPO。

所以蔚来在香港上市后，马不停蹄地去新市场，这是造车新势力“追赶”资本市场的一场竞赛。对于蔚来来说，是赛道。

另一方面，5月4日，蔚来被美国证券交易委员会(SEC)列入“预退市”名单。根据美国2020年通过的《外国公司问责法》，在美国上市的外国公司如果连续三年拿不到美国监管机构检查的审计文件，可能会被强制退市。

蔚来汽车对此事回应称，一直在积极探索保护利益相关者利益的可能解决方案，并将继续遵守适用的法律法规，努力保持在HKEx/纽交所的上市地位。

虽然被列入预退市名单并不意味着马上退市，但考虑到地缘关系等因素，蔚来仅通过美国资本市场获得融资存在一定的潜在风险，也容易释放出让投资者不安的信号。

业内人士表示，在SEC预退市的“威胁”下，双重或多重上市成为新趋势。无论是赴港上市还是新上市，蔚来都旨在稳定股价，对冲公司在美国可能面临的融资风险，通过多种投资渠道稳定投资者。

抢占融资赛道，保障“钱路”

蔚来之所以选择第二次上市，是因为与常规IPO相比，引入流程相对更简单，审核时间更快，并且可以在不稀释现有股东利益的情况下实现异地交易。但是，要把企业融资从时间和市场上分开。

从造车新势力目前的状态来看，虽然风头正劲，但不容忽视的问题是，他们仍然没有摆脱亏损状态。

2021年财报显示，蔚来去年总营收361.364亿元，同比增长122.3%；全年净亏损40.169亿元，同比下降24.3%。但截至2021年12月31日，蔚来持有现金及现金等价物、受限制货币资金和短期投资合计55.4票据

从管理的角度来看，2022年是蔚来快速扩张的一年。按照计划，今年蔚来技术平台NT2的轿车产品ET7和ET5以及首款SUV产品ES7将陆续交付。据估计，今年的R & amp研发投入将同比增长一倍以上，研发数量也将同比增长一倍以上。d人员到年底将增加到9000人。

产能方面，除了JAC蔚来在先进制造方面的生产线升级外，位于合富新桥智能电动车产业园的第二个生产基地也在建设中，预计将于2022年第三季度正式投产。速度已经很快了。

在全球化方面，蔚来去年在挪威开始交付，今年将在德国、荷兰、瑞典和丹麦落地。

无论是基于在造车新势力中坐稳头把交椅，还是为了打消外界近期对蔚来“慢跑”的质疑，今年的蔚来与其在研发上的稳健投入相比，显然是“激进”的；并在2021年打下基础。这种战略扩张需要更多的资金来保证运营、研发和运营。d、供应链等。

不仅如此，当前车企的所有战略都设定了2025年的目标，可见新能源汽车品牌在未来三到五年的重要性。

不借助赴港新上市融资是不可能在短时间内看到最大效益的，但长期来看，拓宽融资渠道，保障“钱路”仍是必要选项。即使IPO只是登陆资本市场的第一步，但竞争已经非常激烈。