随着国内增长动能减弱，中国人民银行开始担忧外部因素对经济的影响，提醒这些因素将会阻碍经济增长。
与5月份季度货币政策报告对全球经济持“基本乐观”的看法不同，当前的央行论调发生了明显转变，强调“贸易冲突加剧”、“全球市场脆弱”以及“新兴市场金融动荡”等风险因素。
国内面临的经济逆行风险也值得关注，这些因素包括因遏制地方政府债券和影子银行发展而出现的基础建设投资下滑，信贷风险敞口加剧打消了投资积极性以及中长期增长放缓的结构性问题。
央行在报告中呼吁各政府部门加强合作，呼吁财政政策在扩大内需中发挥积极作用，同时敦促结构性改革。虽然中国央行确定通胀“依然处于控制之中”，但央行列出了未来政策操作的三大目标。
–流动性充裕
相比之前的“中性”立场，最新的货币政策报告确定了政策的宽松倾向。报告强调，中国人民银行将提高政策的“前瞻性、灵活性和有效性”，提供“适当的货币和金融环境”并维持流动性在“合理且适当”的范围。
根据报告的数据来看，截至6月份，央行对各大分支行设定的超额准备金要求–超额准备金率，已经反弹至1.7%，为近3年来最高，表明银行间流动性充裕。
然而，现在判断央行已经转向直接宽松政策还为时尚早，因为降杠杆活动还没有停止?至少现在没有叫停?但报告多次重申了“开闸放水”，强调要适当放松流动性。
在宽松政策作用下，由于货币市场利率大大低于央行公开市场操作的政策利率，短期利率进一步下降的可能性十分有限。我们可以看到央行已经连续7个交易日未举行公开市场操作了，因为央行要强化政策利率的指导作用。
–可获信贷
货币政策报告提醒，由于金融机构像实体经济贷款意愿偏低，目前充裕的流动性主要囤积在银行间市场内部，或投资于非风险资产。
报告强调了信贷增长的重要性，称“疏通货币政策传导 ”让充裕的资金流流向信贷系统。
根据该报告，截至6月末非金融机构的平均贷款利率为5.97%，对比12月份为5.27%，表明实体经济依然饱受信贷紧张之苦，即使是央行放水之后。
–人民币稳定
货币政策报告强调了人民币汇率稳定，强调中国不会通过“竞争性贬值”来应对贸易争端，称中国人民银行已经退出了“定期干预行动”。
但央行警告称，如有必要将重启逆周期调节因子，特别是当市场出现“羊群效应”的时候，这意味着如果人民币因为信心低迷和恶意做空出现大幅下滑时，中国央行不会坐视不理。
中国银行外汇牌价[http://www.businessnews.cn/boc]美元兑人民币汇率报6.8629元。
8月3日在美元兑人民币升至6.89之后，中国人民银行宣布对远期售汇业务外汇准备金调回20%。这一举动被市场认为是遏制人民币大幅贬值。一些分析师还表示，这表明央行已经无法忍受市场波动，已经积极行动采取了所谓逆周期举措。