2019年以来市场情绪持续升温，A股连迎大涨，上市公司大股东却在着急套现走人。今年以来，两市共有407家公司发布了759份减持计划，合计最高减持83亿股，估算减持市值909亿元。随着市场回暖，减持数量出现加速趋势，3月以来，上市公司已经发布了175份减持计划。
几乎每天都有大股东减持套现，其中就有人玩出了新花样。中兴通讯3月12日收盘后公告，大股东拟以不超过1%股份参与工银瑞信沪深300ETF基金份额认购，并通过大宗交易方式减持股份的总数不超过本公司股份总数的2%。
上市公司股东减持主要有3种方式：集中竞价、协议转让、大宗交易。
大宗交易式减持相信大家都已经听过很多次了，大宗交易又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。大宗交易买卖股票一般会有折扣，折扣价普遍在9折上下。
在减持新规发布之前，很多大股东都会采用大宗交易的方式减持股票。然而，2017年沪深两交易所发布的减持新规对大宗交易这一减持方式产生了很大的影响。按照新规规定，大宗交易的受让方在6个月内不得转让所受让的股份，也就是说就算大宗交易接盘了大股东的股票，还需要锁定6个月，这项规定导致大宗交易市场上的股票价格大打折扣。
中兴通讯此次除了通过大宗交易的方式减持股份外，还用了一招花式减持——“换购ETF”。
中兴通讯3月12日发布的公告称，控股股东中兴新通讯有限公司拟以不超过1%股份参与工银瑞信沪深300ETF基金(交易型开放式指数基金)份额认购。
据披露，中兴新通讯将以其持有的公司不超过4192.67万股A股股份，认购工银瑞信沪深300ETF份额。公告称，中兴新参与认购的目的是为“经营所需，并拟优化资产配置”。
“换购ETF”减持究竟是什么呢?相信很多的股民或者基民都还没有听说过这种减持方式。所谓ETF，是Exchange Traded Fund的缩写，简称“交易型开放式指数基金”。ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。投资者既可以在二级市场买卖挂牌交易的ETF份额，又可以在一级市场以股票换份额、以份额换股票的形式进行申购、赎回，即申购时用单只标的指数成份股换取代表一篮子股票的ETF份额。
股票换购ETF份额是指，持有ETF成分股的股东可以用持有的上市公司股票换购该ETF份额。
那么，股票换购ETF是不是没有任何限制呢?并不是如此。
股票换购ETF主要有两大限制：其一，换购的ETF的成分股中必须包含该股票;其二，上市公司大股东以其所持上市公司股份换购ETF基金份额的，应当遵守连续90天减持不超过1%的规定以及减持新规规定的其他减持限制。
此次中兴通讯的减持就是借助了一只ETF基金。工银瑞信沪深300ETF基金是工银瑞信基金公司于2月11日至4月12日期间发行募集的一只跟踪沪深300指数的ETF基金。如果该基金募集成功，工银瑞信沪深300ETF将成为中兴通讯1%股权的股东，而等ETF完成挂牌上市后，中兴新作为基金的持有人就可以按规定进行买卖、申购和赎回。
事实上，“换购ETF”减持此前市场上已有先例。就在一个月前，2019年2月13日，三七互娱发布公告称，公司控股股东、实际控制人之一的吴绪顺，拟参与认购“银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金”，认购方式为股票定向换购。
2012年，海康威视第三大股东新疆威讯投资管理有限合伙企业便将所持有的公司股份600万股换购等值华泰柏瑞沪深300ETF，被认为是“变相减持”引发关注。
2018年9月4日，大豪科技、启明星辰先后公告称公司股东计划参与中信建投中证北京50ETF网下股票认购。9月27日，大豪科技股东吴海宏、谭庆、孙雪理、赵玉岭等四位股东以2018年9月20日日均成交价13.98元/股的价格，将各自持有的大豪科技A股股份换购为北京50ETF基金份额，换购完成后，其中三位股东的持股下降到9.99%，成为10%以下股东。
当然，“换购ETF”减持也存在着，后市股价上涨、ETF基金净值下跌等风险。
市场人士分析认为，和以往直接减持相比，“换购ETF”减持对公司二级市场的股价冲击会更小。随着市场监管趋严和“减持新规”落地，后续“换购ETF”减持还会越来越多。